春节前水泥需求短期受天气等影响的萎靡并不改变2013年上半年供求格局偏乐观的预期，水泥股的回调或将带来买入机会。同时春节期间将推行较大范围的停窑，从范围和力度看，均超过往年，或为节后创造好的开局；而水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控（协同限产）的特征决定了在需求略有好转时，水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品种。

一、当前水泥产能过剩压力并未有明显缓解

水泥行业利润减半凸显能过“剩”。据国家统计局数据显示，2012年12月份全国规模以上水泥企业水泥产量18180万吨，同比增长5.4%；2012年全年规模以上水泥企业水泥产量达21.84亿吨，同比增长7.4%。经中国水泥协会初步核实，2012年水泥行业新增生产线达125条，新增熟料产能1.6亿吨，进一步加剧了水泥行业产能过剩。在供大于求的重压下，2012年水泥行业利润总额为560亿元左右，较2011年下降了近50%。利润减半的根子还是出在产能过剩上。

二、未来３年水泥中小企业面临出局危机

据工信部、财政部、发改委等部门日前联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》提出的要求，到2015年，我国前10家水泥企业产业集中度将达到35%，形成3-4家熟料产能1亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。

我们能看出国家已倍感产能过剩的严峻，并把水泥行业兼并重组工作提上重要日程。这必将加速行业内部洗牌的进程，诸多中小企业面临淘汰出局的危机，水泥业将真正迎来转型升级的时代。

三、两方面原因下水泥行业形势比较严峻

首先是中国经济增速放缓，作为基础原材料，水泥行业发展是与经济增长相一致的，“火车头”慢下来了，水泥企业还在往前“挤”，就很难消纳掉产能。第二，笔者认为，大规模的基本建设高潮想恢复到4万亿时期的水平是比较难的，增速也不可能再回复到过去的高峰期，所以作为一个和基本建设密切相关的行业，水泥行业也遇到了问题。

四、破解水泥困局要加快转变发展方式

1目前水泥业现状可用“多、散、乱”来概括

所谓多，是指从水泥目前的产量、产能来看，已处在绝对过剩阶段。所谓散，是指行业集中度仍然太低。目前全国有四五千家水泥企业，规模前十家的企业集中度只有26%，而国际上这个平均数是70%。所谓乱，是指无序竞争，打价格战。行业的集中度低，容易导致无序竞争甚至恶性竞争。去年由于限电引发限产，大企业认识相对一致，协同发展，水泥行业的效益还不错。今年以来，由于需求不旺，产能过剩，新增产能又集中释放，很多企业的价格已经打到成本价以下。

2. 政府要建立产业基金引导水泥业转变发展方式

如何才能解决水泥行业“多、散、乱”问题？国内水泥业解决行业散乱、无序竞争和恶性竞争的根本方法，就是依靠收购与兼并进行行业整合。而兼并与收购顺利实行的前提就是一个健康有效的产业基金。政府对水泥业重组整合的推进作用举足轻重，政府应统一认识，建立产业基金力助推动产业集中度；作为市场主体的水泥业企业，应在产业基金引导下，同质性、互补性强的企业之间加快并购、整合，形成水泥行业产业园。

3.当务之急加强重组整合提高产业集中度

产业基金引导下的整合是要进一步推动大集团在区域市场范围内的联合重组，提升行业集中度。这是解决行业散乱、无序竞争和恶性竞争的根本方法，也是全世界水泥行业走过的道路。我们常讲市场中优胜劣汰，但无论对退出方、债权人还是利益关联方来讲，联合重组是最好的选择。一提联合重组，大家就担心会不会形成垄断，其实现在我国很多行业都进入到一个整合时代。许多国家的行业集中度都比我们要高很多。印度米塔尔几乎把整个欧洲的钢铁都重组了。像欧洲也只有五家大型水泥企业，日本只有3家大型水泥企业。

4.坚决减量解决产能过剩问题

企业要在产业基金管理下通过种种措施把产能控制住、减下来。第一要继续加大淘汰落后产能，小立窑已经没有任何存在的理由，必须彻底淘汰，接下来的工作是逐步淘汰日产2000吨以下的旋窑水泥。第二要淘汰掉PC32.5等低标号水泥，向着高标号水泥的方向发展。低标号水泥在全世界几乎没人用了，其他国家最低标号都用到了PC42.5，而我们PC32.5水泥还占总量的60%，这也是小立窑滋生的土壤和存在的基础。第三要坚决限制新增产能。水泥形成今天这样严重过剩的局面，并不是正常的市场投资行为所致，地方政府的招商引资成了重要推手，要拿出勇气，制定政策，把现在所有的新项目统统停下来。

5.市场协同解决无序竞争问题

市场协同的核心思想是以销定产、限产稳价。为什么？因为目前水泥产能已大大高于市场需求，过剩30%左右，而且到明年底还会再增加10%左右的产能。另外，从稳定价格来看，目前和钢铁、煤炭比，水泥的价格结构性超低。20年前每吨水泥的价格是两三百元?现在还是两三百元。可是钢材价格从每吨八九百元涨到四五千元。20年前煤价是每吨100元，一吨水泥可以买到两三吨煤，现在，煤价涨到八九百元，一吨煤反过来能买两三吨水泥。

水泥行业的市场协同能不能做成？去年水泥行业推动市场协同，使得水泥行业效益较好。实践证明，市场协同是能做成的，关键是产业基金要充分发挥作用，大企业要带头，认识要一致。要重新回到市场协同、限产稳价上来，让超低的水泥价格能够有一个合理的恢复。

6.城镇化为水泥业转型升级带来绝佳时机

今年伊始利好水泥业的好消息“时有发声”，保障房、铁路等动工等消息不断传出且如火如荼，尤其城镇化为水泥业带来了长期需求，更是为行业转型升级带来了绝佳时机。为响应“城镇化”，大企业似乎也信心倍增，积极将并购、整合、合作、技术提升、节能减排、转型提上日程。总之，水泥行业已走过高速度增长时代。我们不应再寄望于政府以大规模投资的方式来拉动行业增长，政府的作用应该转变为用金融创新突破水泥行业发展瓶颈，用产业基金引导水泥企业重组整合。金融专家用金融理论与专业能力管理产业基金，将会引领水泥行业加快转变发展方式，实现从重速度到重效益，从重数量到重质量的转变，最终以水泥产业园形成地方经济持续发展的支柱产业。

专家简介：

宏皓：原名：章强。著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视网财经评论员。

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