当前股市从整体来看，市场处于弱市行情，主要还是缺乏增量资金，二级市场没有爆炒的理由，也没有能吸引增量资金入市的条件。在存量资金的前提下，两市大概率将出现“俯卧撑”行情，也就是上不去、也下不来，而是资金在特定区间内“游玩”，从而带动大盘股指的区间震荡。

上周，有消息称，银监会在2014年《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》的基础上，修改形成了新的银行理财业务监管管理办法。业内人士称，意见稿在内容上几乎涵盖了银行理财过去12年的近30份相关监管文件，所以被称为“史上最严的理财新规”。

其中的一条规定：商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受（收）益权，但面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。这条规定被解读为“理财产品将不能进入股市”。受此消息刺激，A股上周三收盘前出现快速跳水，次日更是全天持续震荡。这次调整表面看似乎是受到一些外部利空传闻的影响，导致人们担心来源于银行理财产品的资金会被限期抽离，个股炒作行情将被强制降温。但是，究其本质而言，还是由于市场在运行到箱顶以后，出现了投资者恐高、缺乏增量资金介入以及原有热点退潮后没有新热点接续等现象。事实上，由于实体经济还在探底过程中，股市缺乏系统性机会，只能在存量资金的推动下，形成局部的板块行情。在这样的背景下，股指不可能有很好的表现，就近期而言，3100点就具有比较大的阻力。既然涨不上去，那么下跌就成为一种必然。只是，这种下跌需要等一个催化剂来推动。而一些市场上的利空传闻，恰好就充当了催化剂。

当然，如果依前段时间市场运行的模式，即便市场下跌，也会以一种比较温和的形式展开，而且各个板块的跌幅也是相对均衡的。但这次情况有所不同，一方面，有些利空传闻是超预期的，形成的冲击比较明显；另一方面，监管部门强化了对个股操作过程中违规行为的打击，以及涉嫌违规行为的调查。由于集中进行，加上重点又是前期相对活跃的人气品种中小市值题材股，对相关板块形成了较为猛烈的冲击。虽然股指跌幅相对有限，但不少热门品种跌幅十分明显。这样一来，导致市场波动区间收窄，成交快速减少，缺乏热点板块，对外部信息反应麻木。客观而言，现在的股市，只能是用“低迷”来形容，和周边市场形成了较大反差。

8月3日上午发改委官网发文称，更好发挥投资对经济增长的关键作用；坚定不移降低各种企业成本；因城施策加大楼市调控力度；一、二线等住房供应紧张的城市要扩大土地供给，防范地价快速上涨。上午文章还提到“择机降息降准”及“发补贴促购房”等内容，但下午相关字句已经删除。宏皓教授表示，到目前为止降准降息不在政府和央行的考虑范围。只有政府和央行在可预见的未来，都没有降息降准的打算时，发改委才必须要删除“择机进一步实施降息、降准政策”这一句话。异常交易监管升级，游资集体“休假”打板数骤减。自从7月下旬监管部门有所动作以来，盘面可见，打板(封住涨停板个股)数量已急剧下降。不管是下跌还是反弹，成交也明显缩量，反映市场活跃度不够。

降息降准无疑对股市是重大利好，那么降准降息利好的是哪几个板块？

一、资金敏感型

无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例扩大。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限，而降息无疑还会使地产业运作成本下降。对于券商来说，降准降息会释放流动性；降息利于激活交易量和降低券商融资成本，利好经纪两融业务。同时，作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。

二、大宗商品类

大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。

三、高分红的新蓝筹

降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。

但是，自英国“脱欧”以来，世界主要央行均在酝酿“放水”来防止经济衰退，但在日本央行远逊预期的

弱宽松后，全球市场陷入观望，预期中的大宽松基本确定不会出台了。 从国内经济看，从G20后央行们达成的默契看，再加上政治局会议上明确提出的“去除资产泡沫”的

指示，可以推测，中国央行的降息、降准同样不会如期到来。 在M2增速维持多年高增长后，中国经济最重要的不是进一步通过货币政策进行刺激，而是通过财政

政策和结构性改革来实现经济健康发展。现如今，国内各类资产价格泡沫频发，已经表明货币政策 足够宽松，“水已经够多，现在需要加面”。目前，降准降息却也降温了。8月3日，央行分支行行长座谈会中也提到：下半年继续实施稳健货币政策；综合运用多种货币政策工具，保持流动性水平合理充裕；完善区域性差别化住房信贷政策；加大对重点领域、薄弱环节和民间投资的支持；完善人民币汇率形成机制；继续深化金融体制改革；有效防范和化解金融风险隐。

宏皓教授表示，目前股市不具备展开有效反弹的可能性。首先是缺乏上涨的动力，刚公布的官方版采购经理人指数又跌回到了荣枯线下方，而高层“挤压资产泡沫”的要求也已经提出，因此就大背景而言，并不存在展开强势反弹的条件。另外，由于监管力度加强，一些投资者已经有“杯弓蛇影”之感，操作上缩手缩脚。而适应这种监管制度，还需要有一个过程。在此之前，股市难以活跃，个股行情也难以强劲展开。最后，还有一个资金面的问题，对于银行理财资金能否进入股市，以及怎样合规合法地使用杠杆资金等问题，现在市场的认识并不一致，有关方面也没有给出权威的说法。有鉴于去年的教训，很多投资者在这方面也许宁愿持较为谨慎的态度，这也就决定了最近一个阶段投资者对资金面变化十分关注，在没有得到明确的信息前，不会轻易入市。综合这几方面的因素，可以看出，在目前条件下股市不可能展开有力度的上涨，重返3000点难度很大，因此缩量整理将成为行情运行的基本格局，并且这个时间不会太短。

宏皓教授20多年在资本市场一级市场和二级市场的实战历练，对企业、政府、银行、家庭金融全产业链有深入的研究和以《金融学家给你的七封信》为代表的24部金融著作问世，多年银行总行分行金融创新的课程讲授经历，为几百家民企、国企用融资创新的工具彻底解决融资难题。为企业搭建投融资平台和建立风险防范系统，彻底改变企业投融资不畅和风险难以控制的局面。

同时在资产管理方面为企业的资产做合理资产配置，通过金融创新工具建立各种投资对冲组合，使企业做强主营业务的同时，每年还能有30%以上的稳健的投资收益。

宏皓教授也是中国目前首位指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级的金融实战专家。是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程导师，是讲授房地产企业转型发展导师，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家。核心课程包括:《经济、金融环境分析与投资策略》、《企业融资方法与投融资管理》、《政府、企业资本运作与投融资管理》、《资本运作与投融资管理》。