国家统计局已于今日公布今年上半年国内生产总值（GDP）、投资、消费、居民收入等宏观经济数据。此次是在中国实施研发支出核算方法改革后首次公布GDP。经初步核算，上半年国内生产总值340637亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

总的来看，今年以来，在改革创新深入推进和宏观政策效应不断释放的共同作用下，国民经济保持了总体平稳、稳中有进、稳中有好的发展态势，为完成全年经济目标奠定了较好基础。但也要看到，国内外环境依然复杂严峻，经济下行压力仍然较大。

上半年，面对错综复杂的国内外形势和持续较大的经济下行压力，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、各部门认真贯彻落实“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，在适度扩大总需求的同时，加快推进供给侧结构性改革，大力推动大众创业、万众创新，国民经济运行总体平稳、稳中有进。下一步，要坚决贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，坚定信心，主动作为，坚持稳中求进工作总基调，适度扩大总需求，坚定不移推进供给侧结构性改革，培育新的经济结构，强化新的发展动能，促进国民经济持续健康发展。

展望下半年，从需求的角度来看，房地产投资在下半年或有所下滑，但由于今年上半年我国投放了一定量的货币，因此，经济增速下滑或在四季度显现，但无论如何，经济增速也不会滑出6.5%的底线。

2016年上半年房地产由于销售加快，促使回报率增快，投资也相继增快。而在下半年房地产销售或略微放慢脚步，这也会使得房地产回款慢，整体投资也会放慢。此外，去年下半年房地产投资基数为负数，这也与销售量下滑有很大的关系。值得注意的是，今年4月份、5月份之后，M2增速开始下降，或导致投资资金来源将受到一定的限制，部分投资增速或因为资金的限制而放慢，这主要体现在房地产、产能过剩行业和制造业的投资上。

数据显示，一季度和二季度GDP增长率都是6.7%，呈现出阶段性企稳的态势。虽然上半年增长6.7%，比去年同期回落了0.3个百分点，但是经计算了，上半年的6.7%所创造的GDP增量如果按2010年不变价格计算的话，反而比去年上半年多增了230亿元人民币，所以可以看出中国的经济是在稳定增长的。

从人社部调查的数据来看，上半年城镇新增就业717万人，完成全年计划目标的71.7%。从我们统计的失业率数据来看，全国大城市的调查失业率基本上稳定在5.2%左右，31个大城市调查失业率在5%左右，总体上是比较稳定的。上半年居民消费价格同比上涨2.1%，与一季度持平，6月份CPI上涨1.9%。把能源和食品价格影响扣除以后，最近几个季度核心CPI上涨基本上都在1.5%-1.6%小幅波动。而收入和消费增长业趋于稳定。上半年居民收入实际增长6.5%，一季度也是6.5%。上半年社会消费品零售总额增长10.3%，跟一季度持平。 所以从这些指标看，总的判断经济企稳的态势非常明显，稳的态势在持续，主要指标运行在合理区间。

中国2016年第二季度GDP增速依然保持在6.7%水平，进而成功应对经济下行压力，体现了过去一年经济政策“稳增长”取得成效，也为下半年进一步“调结构”打下了基础。宏皓教授认为，上半年最大的亮点是中国经济结构已经开始不断优化，并且名义消费增速依然保持在10%增长得水平，这对于全球经济疲软大背景下，无疑是国家间竞争的最大优势。当然，民间投资增速下滑得问题也值得格外重视，这是经济短期稳增长成效得副作用。

顶层设计广义上对民间投资的鼓励，对于急需投资主题的A股市场无疑是难能可贵的。下半年建议适当调整至改革题材，跟踪国企改革题材，特别是央企“强体瘦身”的资产重组题材。宏皓教授表示，受世界经济复苏疲弱、中国经济增长周期调整、产能过剩依然严重等多重因素影响，中国经济或将增长延续趋缓态势。然而，随着我国加大改革攻坚力度，供给侧结构性改革推进，新动能的涌现，经济发展呈现底部企稳态势。在经济企稳的大环境下，下半年A股成为最主要的投资渠道。

值得关注的还有农业领域——中国农业已经进入“资本密集型”升级阶段，如中央能有效推进各级农业补贴效率的提升，也是PPP模式在供给侧深化改革领域值得期待的市场惊喜。在这个意义上，展望下半年宏观经济和预期数据，股票牛市更期待一个“基本平稳、略微下行”的宏观经济总体表现，但是继续保持强劲的居民收入和消费增速，总出口和民间投资数据的触底反弹应为大概率事件。虽然中国经济整体向好的一面没有变，但我们也必须清楚的认识到，中国经济现在面临着很大的风险和挑战。

从国际来看，全球经济复苏远不如预期，增长乏力。美国经济复苏放缓，美联储加息仍存在不确定性，下半年大选对其经济会产生巨大的影响；欧元区经济复苏仍脆弱，产业结构发展不均、劳动力市场扭曲、银行坏账高企等制约经济增长的根源问题仍然存在；新兴经济体中，南非、俄罗斯、巴西经济都出现了不同程度的下滑；英国脱欧等“黑天鹅”事件不断出现。我国经济所面临的外部形势很是严峻。

从国内来看，经济调整带来的阵痛将持续释放：钢铁去产能面临的任务仍很艰巨；财政、金融风险压力仍在；民间投资增速下滑；行业、地区分化加剧。这些问题都为我国经济平稳健康发展带来不小的挑战。

但是必须了解到，困难是确实存在的，但也不能为它所吓倒，要想完成“十三五”既定目标，完成全面建成小康社会的任务，就必须克服现有困难，砥砺前行。虽然中国经济整体向好的一面没有变，但也必须清楚的认识到，中国经济现在面临着很大的风险和挑战。

宏皓教授是中国金融智库首席金融学家、融资专家、财富管理专家，中央财经大学证券期货研究所研究员，北京交通大学客座教授、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视网财经评论员。宏皓教授是中国最顶级的宏观经济专家、央行指定宏观经济、银行金融创新、私人银行财富管理、互联网金融培训专家、中国五大银行指定互联网金融培训专家。宏皓教授的品牌课程：《经济、金融环境分析与银行金融创新》是国有五大行总行、各省分行以及股份制银行每年必备的高管学习固定课程。

宏皓教授是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程导师，是全国EMBA、总裁班开班第一节课王牌主讲人，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是中国讲房地产课程最具落地实操性的地产转型升级唯一实战专家，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家。对我国宏观经济形式的分析非常独到，多次为政府、企业、银行授课，如2015年7月18日宏皓给大连铭捷财富讲授《宏观经济形势分析与投资策略》

、2015年8月24日给南海农商行讲授《2015年宏观经济形势分析与银行金融创新》、2015年9月11日宏皓教授给北科建集团讲授《宏观经济形势分析与房地产行业转型升级》。